模。2006年3月起，粟耀瑩發起創辦了中國皇后資本（香港）。

投資眼光是逼出來的

在太平洋投資管理公司兩年，我的三個支柱是：PIMCO交易室，華爾街，UCLA財經系。

每星期一早5點，太平洋投資的大老板BillGross一定把所有交易員/投資組合管理者，聚集起來，每個人針對所負責的區塊，發表對市場的一周展望，并指出市場可能出現的最大的風險。所以，每個周末或周五，每個人必須為下周一的發言做準備。每個人發言時間有

限。華爾街賣方的報告很多，但太平洋投資就是逼你在非常多的信息量下，做出有關投資的判斷與結論，通常只有一到三句話。當時有合伙人對我說過兩句很重要的話：第一，市場在每一瞬間有非常多的變量要觀察，而在每一瞬間最重要的是能夠有所發現，什么變量重

要，什么變量不重要。第二，當每個人都在觀察市場時，最重要的是在資訊一樣的情況下，用不同的眼光審視，看出和別人不一樣的東西來。一個財經新聞從業人員，或一個經濟學家，和一個會投資的交易員最大的差別，就是會投資的交易員能把市場的變動趨勢，總結

成能投資的交易。而一般的經濟學家，左手右手之后，下不了結論。一般財經新聞從業人員，知道人和故事，但并不知道意義，左手右手都寫不出。

由于我是跨專業學科，所以每周有幾天晚上，我會開車去UCLA上財經系開的課，如BradCornell開的公司估價和融資，RichardRoll開的統計經濟計量學，BobGeske開的選擇權的定價。與BradCornell見面時，我會向他報告PIMCO發生的事情。當我告訴他我是如何從一

個最小的財務金融師的角度看公司時，他會強迫我一定要如合伙人般的思考，要順著錢去思考。他并問我“如果你是BillGross，你現在會想什么問題？”一開始我總說“不知道。”后來膽子大了，慢慢敢想并敢和Brad討論問題。

有用的報告未必是最厚的

在我任麥肯錫顧問公司McKinseyCompany大中華區公司融資戰略顧問（2000-2001）的兩年，麥肯錫的重點是，在無法提供如投資銀行在資本市場融資交易的情況下，如何讓全球500強CEO愿意付錢購買麥肯錫公司提供的服務。因為麥肯錫除了人力資源，沒別的了。

麥肯錫是一個全球性的人力組織，有一套管理人力資源和智慧產品的系統，而且有一定的傳承性。一個案子來時，如果全球其他的公司已經做過類似的案子，有檔案可以參考，可以從全球研究中心調看檔案。

麥肯錫收了客戶的錢后，必須在一定時間內提供服務。做很厚的分析文件，或留得很晚甚至超過半夜。但你問他這么厚的報告，最后到底說明什么問題，他卻不一定說得出來？這和PIMCO的投資文化是完全相反的。在PIMCO，你可能上班時間不是很長，但壓力很大。

你的時間是否值錢，就看你是否在交易上的判斷正確，是否能替公司賺錢。你可能每星期讀很多華爾街研究報告，最后只能總結一句話，不是看你寫多少字，是看你寫出來的字是否賺錢。

任職麥肯錫

信。只要互相一聽你上個工作在高盛做什么，大概是否投資給你，投多少，就可以定了。

如何進高盛，就各憑本事了，事前的準備一定不能少，但最后能進去的，也只是極少數。

高盛鼓勵全球同事互相溝通。對外，它基本上只做全球每個國家最富有的三到五個人或家族的交易。如何讓這些人最后選擇你來提供服務，這對銀行家是最大的考驗。要當這個機構的高層非常不容易，許多高盛集團的前領導人離開后，繼續領導著美國財經界，對華

爾街和美國政府的財經決策起舉足輕重的作用。相對麥肯錫而言，高盛更多負責客戶的戰略和融資，麥肯錫有時配合高盛團隊，做一些公司內部組織和人事的整合，這種搭配在中國國有企業上市時最容易看到。高盛攘外，負責戰略和資本市場，麥肯錫安內。

我在高盛學到的是和這些最出色的人才打交道，究竟該具備什么功夫，如何棋先一著，發現下一波具全球影響力的領導者。

一定要讓客戶賺錢

瑞士銀行環球投資GAM（ow-nedbyUBSA.G.），我任亞太區董事（2003-2006）。自從在高盛體驗到客戶的力量后，我就希望在瑞銀的平臺上，試著體驗一下，究竟這些客戶是認高盛的牌子，還是具有高盛客戶服務能力的人。結論是，雖然很不容易，但是可行。

不容易，是因為你不能調動高盛擁有的資源，怎么辦？算算手上的牌，什么領域最強。集中兵力攻下某一個領域的客戶龍頭。只要這個攻得下來，這個領域的老二，老三，也一定攻得下來。

市場上的訊息和機會，就要靠許多互利互惠的合作伙伴交換。單邊的交易一定不會長久。雙邊的互利互惠關系，就可以長久。時間資源有限，所以戰略合作伙伴的選取，至關重要。但不管如何，一定要讓所有客戶都賺錢。

我一直不是很好的員工，我的價值通常體現在替客戶賺錢，或是抓住公司成長的方向，替公司股東賺錢。在職位升遷方面，我提不出什么好建議，這方面，說實話，我很失敗。但因為總能替股東和客戶賺錢，等到我自己創業時他們給了我很多幫助。

在如何適應公司文化的問題上，我有兩位良師益友，曾給過我很好的建議：一位是中國銀行副行長朱民。有次我向他請教，他如何能在上司頻繁更換的情況下，堅守崗位。他說他是從責任出發，在他的位置上做好賦予他的責任。另一位是瑞銀中國主席李一。他說人

在社會上，總要找到一個位置，扮演好自己承擔的角色，人生總是有幾次熱鬧。有了如此開闊的“社會和人生”視野，很多事，退一步，海闊天空。位置和責任，是一體的兩面。另外一種，就是“投資老板”，反正老板投資員工，員工何不投資老板？只要投資對人，事

業就會一路往上。

如何當個女金融家

女投資銀行家在這個多屬于男人的行業里，通常遇到最大的難題是，時間分配。投資銀行是中介業務，客戶對時間的要求很多。一天只有二十四個小時，該怎么分配？整個行業競爭激烈，重要客戶的生意，誰都想做。所以這個游戲的重點是：在重要的時候，你要想

辦法讓客戶第一個打電話找到你。很多杰出的投資銀行家干脆把客戶和朋友放在一類，由“時間投資回報率”來決定。第一，什么人是你最重視的客戶？第二，為什么你不可被替代？最重要的是，要真正能為客戶提出好的建議。要讓客戶賺錢才是硬道理。時間一長，客

戶心里很明白誰是有用的好銀行家，誰只會陪打高爾夫和吃飯喝酒上夜總會。第三，你是否能管理客戶對服務的期望值，承諾的和實現的差多少（最好不要有差距，還能讓客戶覺得服務超過預期）。我自己多年來，只照應每個國家三到五個客戶，他們之間的互相交易，

得益于今天全球化的潮流，生意已做不完。很多杰出的女投資銀行家，結不了婚，就是因為將時間先給了客戶，很難有時間去結婚生子。我個人認為，這是對女投資銀行家最大的難題。我認識的很多男投資銀行家娶了空姐，因為他們的很多時間都是在飛機上度過的。