股指期貨投機的原理

對那些尋求市場風險的人士,股市指數期貨提供了很高風險的機會。其中一個簡單的投機策略是利用股市指數期貨預測市場走勢以獲取利潤。若預期市場價格回升,投資者便購入期貨合約并預期期貨合約價格將上升,相對于投資股票,其低交易成本及高杠桿比率使股票指數期貨更加吸引投資者。他們亦可考慮購入那個交易月份的合約或投資于恒生指數或分類指數期貨合約。

另一個較保守的投機方法是利用兩個指數間的差價來套戥,若投資者預期地產市道將回升,但同時希望減低市場風險,他們便可以利用地產分類指數及恒生指數來套戥,持有地產好倉而恒生指數淡倉來進行套戥。

類似的方法亦可利用同一指數但不同合約月份來達到。通常遠期合約對市場的反應是較短期合約和指數為大的。若投機者相信市場指數將上升但卻不愿承受估計錯誤的后果,他可購入遠期合約而同時沽出現月合約;但需留意遠期合約可能受交投薄弱的影響而面對低變現機會的風險。

利用不同指數作分散投資,可以減低風險但亦同時減低了回報率。一項保守的投資策略,最后結果可能是在完全避免風險之時得不到任何的回報。

股指期貨投機的特點

和其他交易行為相比,投機交易行為具有以下幾個特征:

(1)以獲取利潤為目的

投機者參與期貨交易的目的是在匯集各方面市場信息的基礎上,采用一定的分析方法對期貨價格走勢進行預測,通過低價買進、高價賣出獲得價格變動的差額收益,因此,投機交易目的是贏利。

(2)主動承擔風險

投機行為和套期保值行為對待風險的態度是完全不同的。套期保值的目的是規避價格波動的風險,而投機交易則是主動承擔價格波動的風險,因此,參與投機交易的投資者應當具備較強的風險承受能力,投資者應審慎評估,謹慎決策。

(3)一般不進行交割

投機者沒有買賣合約標的物的實際需求,一般不會在期貨市場上進行交割,而是選擇在期貨合約到期之前將合約平倉。所以,投機者關心的并不是實際的標的物, 而是合約價格變動的趨勢和差額。