投資性金融機構的分類特征

按服務或經營的內容不同來劃分，投資性金融機構可分為證券經營機構、證券投資咨詢機構、證券交易組織機構、證券結算登記機構、證券金融公司、投資基金以及與證券業務相關的各類事務所等。但是，現實中的投資性金融機構并不都是按服務或經營內容的嚴格分工而存在的，尤其是被冠以“投資銀行”或“證券公司”、“實業銀行”、“商人銀行”、“投資公司”等的機構，多以綜合經營證券投資業務為特征，人們習慣上把這些機構從事的以證券投資為主要內容的業務稱為投資銀行業務，以區別于以存貸款業務為主的商業銀行業務。

1. 證券經營機構

證券經營機構是指在證券市場上從事證券的承銷、經紀和自營等經營性業務的金融機構。根據經營的具體內容不同，證券經營機構分為證券承銷商、證券經紀商和證券自營商。承銷商的主要業務是專門從事證券的代理發行，幫助證券發行人籌集所需資金；經紀商的主要業務是接受投資者委托，代理買賣有價證券；自營商的主要業務是自行買賣證券，獲取證券投資收益。在傳統的或嚴格規范的證券市場上，這三種機構是分設的，而在現代的或自由化的證券市場上，則大多數是合并的。

2. 證券投資咨詢服務機構

證券投資咨詢服務機構是指在證券市場上專門為市場參與者提供信息和決策服務或進行證券信用等級評估的機構?？煞譃樽C券投資咨詢機構和證券評級機構。前者的主要業務是為投資者提供各種對投資有價值的信息，進行信息分析和投資決策論證等，充當投資者的投資顧問，如幫助投資者獲得并分析有關宏觀經濟運行的各種指標，有關產業發展的特點和結構變化的資料，有關發行公司的業績及其證券的收益性、成長性、財務穩定性的情況等，使投資者了解市場、明確投資價值和投資方向。后者的主要業務是對參加證券投資活動的機構和證券的資信等級進行評定。評級的目的在于將證券的清償能力或信用可靠程度向廣大投資者公布，以保護投資者利益。通常情況下，尤其是在公募發行情況下，證券在進入市場前必須經過證券評級機構的評級。一般程序是，發行公司或其代理人首先向評級機構提出評級申請，準備好據以評級的各種資料；評級機構受理評級業務后，對發行公司的資料進行分析、論證，如有疑點則要求發行公司做答。評級結果一般由評級機構所設的專門委員會以投票表決方式確定。世界上有一些著名的證券評級機構，如美國的穆迪投資服務公司和標準·普爾公司、加拿大的債務評級服務公司、英國的愛克斯坦爾統計服務公司，等等。這些評級機構以其長期的評級服務業債，以其評級的公正性、客觀性和權威性而享譽全球，由這些機構對證券發行所作出的信用等級評定，對發行公司和投資者都會產生至關重要的影響。美國的穆迪公司和標準·普爾公司分別對5000萬美元和1000萬美元以上的證券發行，無論其發行者是否申請，都實行自動評級。

3. 證券交易組織機構

證券交易組織機構是指專門為集中和有組織的證券交易提供場所、設施、各種服務并履行監管職能的機構，即證券交易所或股票交易所。證券交易所不同于證券經營機構，它專門組織和管理交易活動，但自身并不從事證券買賣業務，不以營利為目的。世界上除少數以公司制形式存在的證券交易所如日內瓦證券交易所、紐約證券交易所是營利性機構外，絕大多數證券交易所都是以會員制形式存在的非營利機構。交易所的會員主要由證券商組成。只有會員和享有特許權的經紀人，才有在交易所從事交易活動的資格。交易所的最高權力機構是會員大會，執行機構為理事會，理事會聘請經理人員負責日常事務。在證券交易所內上市的證券必須符合上市標準并經有關部門批準，上市公司須按規定定期公布反映其經營狀況和財務狀況的報表，在交易所內進行的交易必須遵守交易所制定的規則。交易所除了組織安排和管理交易活動外，還為交易者提供信息咨詢、清算、糾風處理等各種服務。尤其重要的是，由于交易所組織的是集中的證券買賣，采用買賣雙方公開競價達成交易的方式，因此，在交易所內完成證券交易時就形成了各種證券的較為公平和合理的價格，這種價格信號及時向社會發布，成為分析和決策相關經濟活動尤其是證券投資活動的重要根據。依據交易所每日發布的證券市場行情和上市公司信息，投資者的資金就被牽引到那些經營業績好，發展前景光明的上市公司，客觀上產生了資源優化配置的效果。

世界上有許多著名的證券交易所，如：紐約證券交易所(New York Stock Exchange)、美國證券交易所(American Stock Exchange)、倫敦證券交易所(London Stock Exchange)、巴黎證券交易所(Paris Bourse)、法蘭克福證券交易所(Frankfort Stock Exchange)、東京證券交易所(Tokyo Stock Exchange)、新加坡證券交易所(Singapore Stock Exchange)、香港聯合證券交易所(Hong Kong Joint Stock Exchange)等。

中國大陸目前有兩家證券交易所，一家是1990年12月19日開業的上海證券交易所，一家是1991年7月開業的深圳證券交易所。這兩家交易所均采取會員制組織形式(不吸收個人會員)，不以盈利為目的，是實行自律性管理的事業法人。交易所內部組織結構包括會員大會、理事會及專門委員會、總經理等。交易所的主要業務包括：提供證券集中交易場所、組織和管理上市證券的買賣；辦理上市證券交易的清算、交割；辦理上市證券的過戶和集中保管業務；提供上市證券的信息服務；國務院證券委員會許可或委托的其他業務。

4. 證券結算登記機構

證券結算登記機構是專門辦理證券登記、存管、過戶和資金結算交收業務的證券服務機構。證券交易活動必然會引起證券所有權轉移和資金流動，因此，結算登記業務是確保證券市場正常運行不可缺少的環節。一個健全和完善的證券市場必須具備有序和高效的證券結算登記系統，這種系統多以結算登記公司或中心的形式存在，如美國國家證券結算公司、日本證券托管中心、香港中央結算公司等。證券結算登記機構有些為單個證券交易所的結算系統，如香港中央結算公司、上海和深圳的登記結算公司均屬這種類型。有些為多個證券交易所或市場的結算系統，如美國國家證券結算公司就承擔著紐約證券交易所、美國證券交易所、NASDAQ等市場的證券托管和結算業務，日本證券托管中心為日本的八大交易所承辦證券結算業務。中國的上海證券交易所和深圳證券交易所原來都附設有登記結算公司，分別為上海證券中央登記結算公司和深圳證券結算公司，2001年10月1日起兩家公司的結算業務均由中國證券登記結算公司承接，原兩家公司依照法定程序注銷。

5. 證券金融公司或稱證券融資公司

證券金融公司或稱證券融資公司是在信用交易制度下為從事證券信用交易的機構進行融資融券活動的機構。這種機構的主要活動方式是吸收證券公司、交易所或其他證券機構存進的資金和證券，轉而向愿意以信用交易方式買賣證券的機構貸出資金和證券。證券金融公司進行融資融券活動的意義在于活躍證券市場的交易，但這種機構目前尚不普遍，大多數信用交易中的融資融券活動是通過交易者之間的借貸行為(如經紀人貸款)完成的。中國大陸現行的證券法規尚不允許從事證券信用交易，因而也沒有證券金融公司這種機構形式。

6. 投資基金

投資基金是一種以追求投資收益回報為目標，以利益共享、風險共擔為原則，由發起人以發行基金單位方式將眾多投資者的資金匯集起來，由基金托管人托管，由基金管理人以組合投資方式將資金運用于各種金融資產投資的投資組織形式或集合投資制度。其具體組織形態有兩種：一種是公司型基金，另一種是契約型基金或稱信托基金。

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