CTA的主要業(yè)務(wù)職能
CTA的主要業(yè)務(wù)職能包括:
1）直接接收個(gè)人客戶的委托，站在客戶的利益上，代替客戶作出交易決定。
2)為客戶提供分析報(bào) 告、建議或者軟件平臺(tái)等服務(wù)，通過(guò)這些服務(wù)收取績(jī)效提成及管理費(fèi)。CTA在期貨市場(chǎng)上很像股票市場(chǎng)中的共同基金。但是CTA不能公開(kāi)發(fā)行基金份額，而且必 須嚴(yán)格地向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)，并要將管理賬戶的業(yè)績(jī)定期上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)供檢查并公布。
CTA的優(yōu)勢(shì)
從美國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，CTA與期貨市場(chǎng)上的個(gè)人投資者相比具有三大優(yōu)勢(shì)：
1.CTA都具有明確的長(zhǎng)期一致的投資策略，以及資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
2.CTA會(huì)持續(xù)不斷地監(jiān)控市場(chǎng)，分析市場(chǎng)的價(jià)格變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，從而在相對(duì)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)投資或減少風(fēng)險(xiǎn)頭寸。
3.CTA有著嚴(yán)格的交易紀(jì)律，可以避免投資者心理波動(dòng)對(duì)交易策略效果的影響。因此自1980年以來(lái)，巴克萊集團(tuán)統(tǒng)計(jì)的CTA管理資金增長(zhǎng)了20倍以上。
CTA的發(fā)展不僅為個(gè)人投資者減少期貨投資風(fēng)險(xiǎn)提供了途徑，而且也成為銀行、對(duì)沖基金、共同基金及養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)展投資組合有效邊界的工具。相應(yīng)的，對(duì)于美國(guó)金融期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)多元化，部分個(gè)人投資者將期貨投資委托CTA等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)操作，使市場(chǎng)不成熟所造成的交易風(fēng)險(xiǎn)也被大大降低。
在國(guó)內(nèi)金融期貨市場(chǎng)上，想在短期內(nèi)提高個(gè)人投資者的期貨投資專(zhuān)業(yè)水平難以達(dá)到。相對(duì)來(lái)說(shuō)，引入CTA機(jī)構(gòu)，為個(gè)人投資者提供期貨交易建議或直接管理個(gè)人投資者的期貨投資賬戶也許更為容易些。另外，CTA機(jī)構(gòu)的引入可以進(jìn)一步豐富國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，解決機(jī)構(gòu)投資者缺乏的問(wèn)題。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)關(guān)于經(jīng)紀(jì)人注冊(cè)登記的有關(guān)規(guī)定
| 類(lèi)別 | 要求經(jīng)營(yíng)下列活動(dòng)者在CFTC注冊(cè)登記 | 免于注冊(cè)登記 |
|---|
| 期貨傭金商（FCM） | 一般而言，期貨傭金商可為個(gè)人或組織進(jìn)行下列活動(dòng)：
1．尋求或接受指令（訂單），進(jìn)行商品期貨或期權(quán)合約買(mǎi)賣(mài)；
2．作為執(zhí)行指令的報(bào)酬，接受客戶錢(qián)財(cái)或其它資財(cái)。 | 要求進(jìn)行注冊(cè)登記 |
| 介紹經(jīng)紀(jì)人（IB） | 介紹經(jīng)紀(jì)人可為個(gè)人或組織尋求或接受客戶指令（訂單），
進(jìn)行商品期貨或期權(quán)合約買(mǎi)賣(mài)交易，
但不收取客戶的錢(qián)財(cái)或其它資財(cái)。 | 除非屬于下列情況之一，否則要求注冊(cè)：
a.已作為經(jīng)紀(jì)商代理人注冊(cè)并行使其職責(zé)；
b.已作為期貨傭金商注冊(cè)；
c.已作為商品合資基金經(jīng)理（CPO）注冊(cè)，并只進(jìn)行商品合資基金業(yè)務(wù)；
d.已作為商品交易顧問(wèn)（CTA）注冊(cè)，并且被授權(quán)獨(dú)自管理帳戶或不是每筆交易都收取傭金。 |
| 商品合資基金經(jīng)理（CPO） | 商品合資基金經(jīng)理是為某商品合資基金尋找資助或管理該基金的個(gè)人或組織，
也就是說(shuō)，由一些人將資金集中于某一企業(yè)以進(jìn)行期貨合約或商品期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)。 | 除非符合下列情況，一般必須注冊(cè)：
籌資資本總額不超過(guò)Z0萬(wàn)美元以及合資基金合伙人不超過(guò)15人。 |
| 商品交易顧問(wèn)（CTA） | 商品交易顧問(wèn)指具體的人，出于收費(fèi)或獲利目的，通過(guò)直接或間接形式，為他人提供是否買(mǎi)賣(mài)期貨或商品期權(quán)合約建議。間接性建議包括對(duì)客戶的帳戶施行交易監(jiān)管或通過(guò)書(shū)面刊物或其它報(bào)刊發(fā)表建議。 | 除非屬于下列情況之一，否則將被要求注冊(cè)：
a，在過(guò)去幾個(gè)月中，為15人或不足15人提供建議，不堅(jiān)持對(duì)外表明你是一個(gè)商品交易顧問(wèn)。
b，你的業(yè)務(wù)或?qū)I(yè)屬于商品期貨交易委員會(huì)法所列明的范疇，或者你已以另一種身份進(jìn)行注冊(cè)登記，而且所提的交易建議不屬于你的主要業(yè)務(wù)或?qū)I(yè)范疇；
c,你的建議是通過(guò)刊物或其它報(bào)刊媒介發(fā)表，建議只限于那些在外國(guó)交易所上市的期貨合約和商品期權(quán)合約。 |
| 經(jīng)紀(jì)商代理人（AP） | 經(jīng)紀(jì)商代理人是一個(gè)代表期貨傭金商、中間商、商品交易顧問(wèn)，或商品合資基金經(jīng)理，尋求訂單、客戶或客戶資金（或?qū)蛻粲唵巍①Y金有監(jiān)管權(quán)的人）的個(gè)人。實(shí)際上，可以是任何銷(xiāo)售人員或?qū)?jīng)營(yíng)上述活動(dòng)的銷(xiāo)售人員有監(jiān)管權(quán)的人。不允許擁有某些雙重身份（如同時(shí)為兩個(gè)期貨傭金商、兩個(gè)中間人或?yàn)橐粋€(gè)期貨傭金商和一個(gè)中間商拉生意），不僅直接拉生意的人要注冊(cè)登記，屬于監(jiān)管直接拉生意的人（不管是何人）也都必須注冊(cè)登記。 | 除非屬于下列情況之一，否則一般將被要求注冊(cè)登記：
a，你已作為期貨傭金商、中間人或場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行丁注冊(cè)登記；
b．你已作為商品合資基金經(jīng)理進(jìn)行了注冊(cè)，如果你想與另一商品合資基金經(jīng)理聯(lián)合的話；
C.你已作為商品交易顧問(wèn)進(jìn)行了注冊(cè)登記，如果你想與另一商品交易顧問(wèn)聯(lián)合的話；
d．如果你已在全國(guó)證券經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)會(huì)注冊(cè)登記并在與商品合資基金經(jīng)理聯(lián)合時(shí)只行使一個(gè)經(jīng)紀(jì)商代理人的職責(zé)。 |
| 場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人（FB） | 場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人是為任何其他人執(zhí)行任何類(lèi)型商品期貨合約或期權(quán)合約指令的個(gè)人。 | 那些只為自己帳戶進(jìn)行交易的該交易所會(huì)員無(wú)須進(jìn)行注冊(cè)登記 |
